春節(jié)將至物價(jià)或繼續(xù)走高 2017年CPI預(yù)計(jì)溫和上升

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日發(fā)布2016年12月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)(PPI)。數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.2%，同比上漲2.1%;PPI環(huán)比上漲1.6%，同比上漲5.5%，創(chuàng)逾5年新高。

  專(zhuān)家表示，雖然蔬菜價(jià)格走低影響CPI增速回落，但是即將到來(lái)的春節(jié)將大概率再度推高CPI漲幅;PPI出現(xiàn)了5年來(lái)最強(qiáng)勢(shì)的一次上漲是受到了進(jìn)口大宗商品價(jià)格上漲的影響，但其上漲空間正在逐漸縮小，短期高點(diǎn)即將來(lái)臨。

  溫和 菜價(jià)走低致CPI漲幅回落

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師繩國(guó)慶表示，從同比看，2016年12月CPI漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于對(duì)比基數(shù)相對(duì)較高的影響，食品價(jià)格同比上漲2.4%，漲幅比上月回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮菜價(jià)格漲幅由上月的15.8%回落至2.6%，對(duì)CPI的影響減少了0.30個(gè)百分點(diǎn)，是同比漲幅回落的主要原因。

  “CPI大部分項(xiàng)目都在繼續(xù)加速，僅蔬菜一項(xiàng)大幅走低，導(dǎo)致同比增速下行?！睆V發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊表示，菜價(jià)下行主要是天氣因素，暖冬導(dǎo)致12月氣溫大幅高于往年，氣溫偏高導(dǎo)致部分蔬菜出現(xiàn)降價(jià)拋售。

  交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，2016年12月非食品價(jià)格同比上漲2%，漲幅比上個(gè)月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，是2011年12月以來(lái)首次上漲至2%。居住類(lèi)、服務(wù)類(lèi)和能源類(lèi)價(jià)格上漲較為明顯。受原油等初級(jí)能源價(jià)格持續(xù)上漲，交通工具用燃料類(lèi)價(jià)格同比上漲至10.6%，漲幅比上個(gè)月上升6.1個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔5年重新回到2位數(shù)增長(zhǎng)。水電燃料價(jià)格也有所上漲，同比漲幅為0.7%，已創(chuàng)2014年9月以來(lái)的新高。

  數(shù)據(jù)顯示，2016年全年CPI同比上漲2.0%，漲幅比2015年擴(kuò)大了0.6個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所的報(bào)告顯示，從全年來(lái)看，CPI運(yùn)行總體上呈現(xiàn)出年初、年末較高，年中較低的“U”字形走勢(shì)，這主要與食品價(jià)格變化趨勢(shì)有關(guān)，即食品價(jià)格在年初和年末漲幅均比較高，年中比較低。此外，服務(wù)類(lèi)價(jià)格近期走高，一方面反映了隨著老齡化加劇、農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力減少和人口紅利衰減，中國(guó)勞動(dòng)力成本持續(xù)上漲的事實(shí)，另一方面也表明隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新階段以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，呈現(xiàn)出“供需兩旺”的格局。

  對(duì)于后市，多位專(zhuān)家認(rèn)為，即將到來(lái)的春節(jié)會(huì)推高食品價(jià)格，2017年1月CPI漲幅將大概率高于2016年12月。連平表示，雖然暖冬依舊是1月菜價(jià)的一個(gè)約束因素，但這一點(diǎn)整體應(yīng)該抵不過(guò)節(jié)日因素，預(yù)計(jì)屆時(shí)CPI將上漲2.4%-2.5%。

  顯效 PPI迎多年來(lái)最強(qiáng)勢(shì)上漲

  繩國(guó)慶表示，從環(huán)比看，12月份PPI上漲1.6%，漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。一是受匯率波動(dòng)等多因素影響，進(jìn)口大宗商品價(jià)格上漲，推升了部分工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格;二是工業(yè)生產(chǎn)和市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，去產(chǎn)能、去庫(kù)存政策的效果顯現(xiàn)，供需關(guān)系逐步改善。從同比看，黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開(kāi)采和洗選、石油和天然氣開(kāi)采、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工業(yè)價(jià)格同比分別上漲35.0%、34.0%、19.7%、17.1%和16.6%，漲幅比上月分別擴(kuò)大12.8、5.4、13.5、4.5和7.6個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)影響PPI同比上漲約4.2個(gè)百分點(diǎn)，占總漲幅的76%左右。

  對(duì)于PPI的走勢(shì)，郭磊表示，原油系是上漲源頭之一。石油加工和化工都受到了原油價(jià)格的影響，12月布倫特油價(jià)均值環(huán)比上行幅度達(dá)16.7%。黑色系是另一個(gè)上漲源頭。11月和12月鐵礦石價(jià)格分別上漲26.5%和4.0%。整治中頻爐的影響對(duì)12月鋼鐵價(jià)格影響也比較明顯。

  對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為PPI同比將繼續(xù)上行。海通證券首席宏觀分析師姜超判斷，1月以來(lái)油價(jià)上行乏力，煤價(jià)、鋼價(jià)繼續(xù)回落，1月PPI環(huán)比或零增長(zhǎng)，但考慮到去年同期基數(shù)依然較低，預(yù)計(jì)1月PPI同比漲幅繼續(xù)回升至6.1%。

  2016年全年P(guān)PI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄了3.8個(gè)百分點(diǎn)。連平表示，PPI在9月同比轉(zhuǎn)正，只用了4個(gè)月時(shí)間便上漲至5.5%，近4個(gè)月漲幅分別為0.1%、1.2%、3.3%、5.5%，月度間的差值分別為1.1%、2.1%、2.2%，呈加速上漲特點(diǎn)。PPI的轉(zhuǎn)正反映市場(chǎng)需求明顯回升，工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲有助于企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。但初級(jí)原料和工業(yè)中間產(chǎn)品價(jià)格的過(guò)快上漲帶來(lái)PPIRM(工業(yè)企業(yè)原料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù))上漲加快，將加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。樓市政策收緊，債市經(jīng)歷震蕩之后，不排除閑置資金流入工業(yè)品和消費(fèi)品領(lǐng)域，推升相關(guān)價(jià)格加快上漲。

  預(yù)判 2017年或呈溫和通脹走勢(shì)

  多位專(zhuān)家預(yù)測(cè)，2017年CPI將呈溫和上漲走勢(shì)，PPI有望在一季度升至高點(diǎn)，此后漲勢(shì)或?qū)⒎啪彙?

  郭磊判斷，從2016年四季度來(lái)看，CPI和PPI的季度均值大約在2.1%和3.3%的水平;2017年一季度的CPI均值應(yīng)略高于2016年四季度，PPI應(yīng)顯著高于2016年四季度。2017年的整體物價(jià)走勢(shì)大概率是溫和再通脹。

  連平認(rèn)為，2017年，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將緩中趨穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以明顯回升，貨幣投放平穩(wěn)與流動(dòng)性整體穩(wěn)定，對(duì)CPI的抬升作用十分有限。豬肉價(jià)格下行周期逐漸結(jié)束，2017年二季度可能回升。但豬周期的波動(dòng)性明顯平緩，豬肉價(jià)格上漲的幅度不會(huì)達(dá)到上一輪那么高。預(yù)計(jì)2017年全年CPI同比漲幅難有明顯提升，物價(jià)運(yùn)行整體溫和。此外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整難以顯著提振工業(yè)需求，PPI上漲趨勢(shì)不會(huì)一直持續(xù)，增長(zhǎng)勢(shì)頭將逐步放緩。預(yù)計(jì)2017年P(guān)PI同比漲幅顯著上升，高點(diǎn)出現(xiàn)在一季度，之后隨著翹尾因素減弱及工業(yè)需求的趨緩，下半年漲勢(shì)將有所放緩。但2017年P(guān)PI全年平均同比將轉(zhuǎn)正，結(jié)束持續(xù)五年的負(fù)增長(zhǎng)局面。

  社科院中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)課題組也預(yù)測(cè)，2017年第一季度至第四季度，CPI漲幅分別為2.0%、2.2%、2.3%和2.4%，呈現(xiàn)逐季上漲的發(fā)展態(tài)勢(shì)，2017年全年CPI為2.2%，比2016年略微增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，依然處于溫和上漲階段;PPI分別為0.9%、1.5%、1.9%和2.2%，2017年全年P(guān)PI為1.6%，比2016年增加3.7個(gè)百分點(diǎn)。

  國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良表示，從居民消費(fèi)價(jià)格來(lái)看，2017年勞動(dòng)力成本上漲會(huì)推動(dòng)服務(wù)價(jià)格上漲，豬肉價(jià)格高位企穩(wěn)，蔬菜、鮮果等食品價(jià)格受天氣等因素影響有較大的不確定性。國(guó)際大宗商品價(jià)格進(jìn)一步大幅反彈的動(dòng)能不足，我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍比較突出，價(jià)格難以持續(xù)回升。因此，2017年社會(huì)總供給大于總需求的狀況沒(méi)有改變，物價(jià)缺乏大幅上漲的基礎(chǔ)。